股价泡沫真的会影响公司资本投资吗？——基于股权融资机制和迎合机制的实证检验

摘要：本文利用股权融资机制和迎合机制重新审视了中国上市公司的投资一泡沫敏感性问题。通过分解托宾q获得泡沫q作为股价泡沫的代理变量以研究中国A股市场股价泡沫对上市公司真实投资的影响及其作用途径。研究发现无论是融资约束组还是非融资约束组的企业，投资支出率对泡沫均具有正向敏感性，且融资约束组比非融资约束组更容易被高估，泡沫水平更高。迎合机制是非融资约束组股价泡沫对投资产生影响的主要作用途径，而融资约束组的企业，投资支出率对泡沫的正向敏感性由股权机制引起。