信用风险度量、债券违约预测与结构化模型扩展
作者: 杨世伟 [1] ; 李锦成 [2]
关键词: 信用风险 PFM模型 违约距离 多元probit模型
摘要：随着信用风险在中国市场的积累，债券违约风险逐渐上升。本文通过KMV等信用风险模型对2013-2014年发行的公司债、企业债及私募债进行分析，估计样本公司的资产价值和波动率，同时进行违约距离测算，并结合我国实际情况将其作为多元probit模型的自变量计算得到违约概率。实证结果表明，公司债的违约风险最大而企业债相对安全，私募债虽然风险较小但方差更大，其中银行间私募债风险最低，而中小企业私募债风险更高，这表明应加强上市公司监管并防范私募债风险，同时引导更多优质企业进入以发挥为中小企业融资的功能。
上一篇：隐性行业壁垒对股利分配的影响——来自A股民营上市公司的经验证据
下一篇：中国国债期货定价研究——基于交割期权修正方法