交叉上市能降低信息不对称吗？——基于AH股的实证分析
作者: 周开国 [1] ; 周铭山 [2]
关键词: 交叉上市 信息不对称 知情交易概率 盈余质量
摘要：本文以先发行H股后回归A股这一特殊交叉上市股票为研究对象，采用知情交易概率（PIN）度量信息不对称程度，研究股票交叉上市是否能降低信息不对称程度。对所有样本股票进行回归分析发现，交叉上市虚拟变量与PIN值负相关，即交叉上市会带来信息不对称程度的降低；并且，交叉上市股票的信息不对称程度要低于同期未交叉上市的股票。与过往文献不同，本文为此结论提供了一种全新的解释，交叉上市弓『起信息不对称程度降低是由于市场上“揭露”出来的信息更多，导致知情交易者的参与显著减少。最后，本文根据实证结果提出了相关政策建议。
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