我国开放式证券投资基金与QFII“处置效应”比较——基于“买卖周期时间”统计量视角的实证研究

摘要：本文通过修改“买卖周期时间”统计量，构建更为科学的衡量投资者“处置效应”的指标，对2005～2008年我国开放式基金与QFII的“处置效应”进行了实证检验和比较分析。研究发现，我国开放式基金存在显著的“处置效应”，而QFII不存在这种现象，在一定程度上起到了“中和”我国开放式基金“处置效应”投资行为的作用，但QFII对市场的积极作用也有限；并据此提出了本研究的启示和政策建议。