社会互动对股票市场的影响——基于新浪财经博客的实证分析

摘要：本文以2013年12月～2015年11月新浪财经博客共14万多条博文为研究对象，利用计算机文本挖掘技术定量描述投资者基于博客进行社会互动的程度及其情绪倾向，检验社会互动对股票市场的影响。实证研究结果表明博主的互动诉求、博主的影响力、互动覆盖范围和互动程度对当期沪深300指数的收益率和成分股成交量有显著正向影响。以2015年6月股指最高点为分界线将样本分为上涨期和下跌期，我们发现社会互动对收益率的影响在指数处于下跌期时程度更大。除了沪深300指数之外，社会互动对上证综合指数和创业板指数的收益率都存在显著正向影响。此外，社会互动各指标对波动率均没有显著影响。