公司年度报告信息的披露管理——基于对业绩预告、年报、财务承述的比较分析

摘要：本文比较业绩预告、年报、财务重述的披露内容、时间选择及市场效应，在年度报告信息披露制度整体框架下分析公司的信息披露管理行为。研究发现，财务重述的弱市场反应规律已被上市公司利用以在较长时期内对年度报告信息的披露进行安排；恶意披露管理公司先在预告或年报披露不实好消息而后重述，或者蓄意逐步释放坏消息，知情者据此获取超常收益，进行市场剥夺。将业绩预告、年报、财务重述有机联系，从更长时期系统地分析、甄别与监管公司的恶意披露管理行为成为必要。