货币政策、信息环境与公司债利差

摘要：近些年来，我国公司债市场进入了一个快速发展期，成为上市公司再融资的新通道。融资成本是上市公司及债权人最关注的融资因素之一。本文运用我国上市公司的公司债利差数据检验了货币政策和会计信息环境对公司债务融资成本的影响。研究结果表明，宽松的货币政策能够降低公司债券的利差；会计信息质量可以提高发行人的信息透明度，降低公司债利差，即融资成本的降低。进一步，按照股权性质将发行人分为国有企业和民营企业，实证结果表明国有企业以政府信用作为背书，其发行的公司债券的利差对货币政策和会计信息质量并不敏感。