风险投资与战略性新兴产业企业资本配置效率——基于创业板战略新兴指数样本公司的实证研究

摘要：本文以2010～2012年创业板战略性新兴指数样本公司为研究样本，实证考察了风险投资对公司资本配置效率的作用效果，研究发现：风险投资介入没能显著改善公司资本配置效率（包括过度投资、投资不足）；而风险投资对被投资公司持股比重的提高将显著抑制公司过度投资，但其对公司投资不足没有发挥应有的改善作用。且与非新兴产业的公司相比，风险投资持股能够显著改善战略新兴产业的公司过度投资，也能改善投资不足问题。这揭示我国风险投资机构能够监督企业代理问题，从而有效改善公司过度投资；而风险投资不重视对被投资公司的投资后管理服务以及资源供给，没能有效缓解投资不足。