上市公司股份回购中操纵市场行为认定与豁免探讨
作者: 朱庆
关键词: 股份回购 操纵市场 连续交易型操纵市场 安全港
摘要：上市公司以竞价回购方式回购社会公众股份,通常会产生正向股价效应。这一股价效应是否可以理解为发行公司对自身股价的操纵存在疑问。从操纵市场一般原理分析,答案似乎是肯定的;而从竞价回购自身的特点来看,法律似应对其给予更多的宽容。为协调这一冲突,我国法律应区分三个地带分别进行规制。具体而言,应引入竞价回购的＂安全港＂,创建＂白色地带＂;慎用操纵市场责任,缩减＂黑色地带＂;配置＂安全港＂之外竞价回购的系列规则,武装＂灰色地带＂。
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