创业板投资行为分析
作者: 庄虔华 ; 张文 ; 郭良鹏
关键词: 创业板 DHS模型 保守性偏差 归因性偏差
摘要：创业板具有更大的不确定性，行为心理的作用更为突出，因而行为金融学的解释更具说服力。本文通过引入保守性偏差的DHS模型分析发现，只有在满足条件β＞（α-1）/（α2_θ）时，（才会产生反应过度，目前创业板仍处于调整中的反应不足状态。在主要机构投资者中，基金的保守性偏差最弱，归因性偏差最强，但基金行为整体还是比较理性的。与基金相比，个人投资者的保守性偏差较强，锚定效应更突出，这种行为心理使他们的投资行为明显滞后，在投资群体中处于弱势地位。