板块差异、上市效应与盈余质量研究——来自创业板和中小板的证据
作者: 张铁铸 [1] ; 王磊 [1] ; 周红 [2]
关键词: 首发上市 盈余质量 创业板 中小板
摘要：本文以中小板与创业板近两年首发上市的公司为样本，研究公司首发上市与盈余质量之间的关系。研究发现，公司上市前一年盈余操纵的程度显著下降，但创业板公司盈余操纵程度大于中小板公司。虽然盈余操纵行为推高了发行价，但投资者的认购热情未受到影响，首日投资回报取决于投资者情绪，与盈利能力及成长性无关。首发上市时的盈余操纵程度随着第一大股东持股比例的增加而降低，但董事长兼总经理的现象导致盈余质量下降，而机构投资者和会计师事务所也未能显著提高盈余质量。创业板公司盈余质量整体上低于中小板公司，但规模大、成立时间长的公司盈余质量相对较高。