创业板高科技公司IPO估值研究
作者: 董耀武 ; 刘锡标 ; 周孝华
关键词: 创业板 实物期权 IP0估值 噪声抑价
摘要：本文针对我国创业板上市的高科技公司价值特征、募股资金投资项目的高风险性及IPO高抑价现象，首先以或有期权及无套利规则为基础建立高科技公司多阶段投资项目的复合期权价值评估模型，然后利用蒙特卡罗模拟方法对模型做动态模拟，得到基于实物期权方法的IP0价格；同时，考虑到噪声交易，本文结合基于噪声动量指数进行IP0定价，推导出适合我国创业板高科技公司IPO估值的询价区间，最后进行案例计算及分析。从已发行的创业板公司股票的二级市场表现来看，该定价区问是合理并切实可行的。