我国股指期货与现货市场信息传递与波动溢出关系研究
作者: 邢精平 [1] ; 周伍阳 [2] ; 季峰 [1]
关键词: 股指期货 多元T-GARCH模型 信息传递 波动溢出
摘要：股指期货与现货市场关系是监管者关注的重点问题。本文采用我国股指期货上市以来1分钟级高频数据,应用向量误差修正模型、方差分解、多元T-GARCH等,考察期现两市信息传递、波动溢出效应的影响。实证结果表明,尽管股指期货和股票市场之间短期内存在相互引导关系,但股票市场价格变动更多来自于自身影响,起主导作用,而且两市长期均衡收敛也是以股票市场占主导地位;两市存在显著的双向波动溢出,期货市场的波动溢出效应强于股票市场的波动溢出效应;两市场存在明显的非对称效应,期货市场对＂坏消息＂更为敏感,而现货市场对＂好消息＂更为敏感。