交易商持仓行为对期货市场的影响
作者: 张丽芳
关键词: COT报告 期货市场 投资者结构
摘要：金融危机发生之后，CFTC将原有的交易商持仓报告（Commitment of Traders，简称“COT”）进行了扩容，新版的COT报告包含现货交易商、互换交易商、管理基金的持仓情况。分析c0MEx铜和NYMEX~．油的cOT报告，可以发现，互换交易商的持仓占比最高，超过30％；具有现货背景的套期保值持仓保持一定比例，大约为20％－50％。现货交易商持仓占比的增加，有助于缓解价格的波动；而互换交易商持仓占比的提高，却加剧了市场的波动。由于互换交易商享有投机持仓豁免的权利，金融危机发生后，CFTC对互换交易商的监管更趋严格。
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