机构投资者的治理角色——过度投资视角
作者: 叶建芳 [1] ; 赵胜男 [2] ; 李丹蒙 [3]
关键词: 过度投资 机构投资者 有效监督者 利益攫取者
摘要:本文以2007~2009年我国上市公司的过度投资行为为背景,考察机构投资者持股对过度投资的治理角色。研究结果表明,机构的期末持股比例、长线型机构投资者尤其是长线型基金与过度投资显著负相关,表现为有效监督者的角色;短线型机构投资者则缺乏公司治理的意愿和动机,表现为利益攫取者的角色。研究结果意味着,我国的机构投资者同时具备有效监督者和利益攫取者的角色,何时表现出何种角色取决于持股比例以及持股时间。