信用风险缓释工具定价研究
作者: 张强 ; 吴敏
关键词: 信用风险 风险缓释 风险定价 债券市场
摘要：通过对信用风险缓释工具定价进行研究得出：（1）CRM定价的主要影响因素包括无风险基准利率，标的债券的风险敞口、违约概率、违约损失率和期限，以及cRM期限等。（2）同期国债利率和央行票据利率作为cRM的基准利率较为恰当，且模型定价对不同期限、不同信用等级的cRM定价区分度较为合理，模型定价与CRM发行交易定价较为接近，适合我国现阶段CRM产品定价。（3）可以从完善CRM定价基础数据库、探索cRM定价无风险基础利率、创新CRM标的债券评级制度、引导CRM市场主体多元化和优化CRM市场做市商制度等方面提出CRM定价优化对策。