中国浮息债券基准利率选择研究
作者: 周林
关键词: 浮息债券 基准利率 短期债券 国债市场 利率风险
摘要：依托浮息债券来规避利率风险，要求培育一个能够准确反映市场资金供求的利率作为基准。本文就1年期定期储蓄存款利率、3个月期及1年期Shibor、银行间7天回购移动平均利率和1年期银行间固定利率国债到期收益率共5个利率品种的基准性进行了分析。研究发现，在收益率曲线的短端，3个月期shibor具有较强的基准地位，所以调息周期小于1年的浮息债券，可以选择与之期限相匹配的Shibor作为基准；在收益率曲线的长端，1年期银行间固定利率国债到期收益率具有较强的基准地位，因此调息周期为1年及1年以上的浮息债券可以选择该利率作为其基准。当然，这些利率的基准地位还不够牢固，仍需要制度上的保障。