高管股票期权激励、市场竞争与风险承担
作者: 屠立鹤 孙世敏 东北大学工商管理学院 辽宁沈阳110167
关键词: 股票期权激励 市场竞争 风险承担 “激励型”股票期权 “福利型”股票期权
摘要：本文基于经典代理理论和行为代理理论,并依据激励条件和激励有效期将股票期权区分为＂激励型＂和＂福利型＂两类,分别考察激励程度与高管风险承担水平之间的关系。此外,本文引进市场竞争调节变量,研究其对此二者关系的影响。实证研究发现：（1）＂激励型＂股票期权激励程度与高管风险承担水平呈倒U型关系,＂福利型＂股票期权激励程度与高管风险承担水平呈线性负相关关系;（2）市场竞争越激烈,＂激励型＂高管股票期权激励与风险承担之间的倒U型关系越滞后,＂福利型＂高管股票期权激励与风险承担之间的负相关关系越弱。