中国开放式基金业绩与投资者的选择——“基金热”前后开放式基金赎回现象对比研究

摘要：以往的研究发现,中国开放式基金的业绩-资金流动关系（PFR）与成熟资本市场不同,面临赎回压力较大的是业绩良好的基金,投资者常常呈现＂反向选择＂,并不能发挥＂优胜劣汰＂机制的作用。本文通过对2006年第4季度开始的＂基金热＂前后对比研究发现,随着股市利好掀起的＂基金热＂的到来,面对基金供方的激烈竞争,投资者开始具备理性的投资选择,逐步体现＂优胜劣汰＂功能,但这是一个循序渐进的过程,投资者的一些非理性的行为仍然存在。