媒体报道与IPO绩效：信息不对称还是投资者情绪？——基于创业板上市公司的研究
作者: 张雅慧 ; 万迪昉 ; 付雷鸣
关键词: 创业板 IPO抑价 媒体报道 信息不对称 投资者情绪
摘要：本文以创业板开板以来至2011年4月底的所有创业板IPO公司为研究样本，通过讨论IPO前不同时期的媒体报道情况对IPO绩效的影响，探讨了媒体在IP0过程中所扮演的角色。在控制样本自选择偏差后，发现招股公告日至上市日之间的短期媒体报道与IPO抑价和首日换手率均呈显著的正相关关系，符合投资者情绪假说；而招股公告日前一年的长期媒体报道与IPO抑价也显著正相关，但是和首日换手率之间的关系并不显著，信息不对称假说未得到支持。本文认为信息不对称假说未得到支持可能与市场以情绪投资为主、忽视价值投资的现象有关。