试析注册制改革：基于问题导向的思辨与探索
作者: 王啸
关键词: 注册制 新股发行体制改革 IPO 监管转型
摘要：本文反思核准制施行以来的改革困境，领会本次新股发行体制改革承前启后的治理措施，探讨注册制改革的路径策略。第一部分提出：在多重化监管目标、多元化利益格局、“牵一发而动全身”的情势下，如何处理角色冲突、避免效果打折、防止局部和整体难以兼顾等问题；以及在市场化取向、规则化导向、自由裁量抑制趋势下，如何权衡“拒真”和“纳伪”，防范“迎合规则”和“规避规则”，避免“精确化的模糊”等问题。第二部分在此基础上提出改革路径，应从目前的“严进、松管、难出”状态，实现向“宽进、严管、易出”格局的转变。具体的策略建议包括：消除价值判断，强化市场监管，提高上市预期，实现战略宽松，严格过程监管，疏通退市渠道等。
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