美国144规则对我国存量股转让监管的借鉴意义
作者: 唐应茂
关键词: 限制性证券转让 存量发行 美国144规则 美国证券发行制度
摘要：1972年，美国证监会颁布了144规则，对存量股转让进行规制。144规则将老股定性为“限制性证券”，以区别于自由流通股票，强调可以通过注册程序将“限制性证券”转换为自由流通股票。在此基础上，144规则采用“关联方”概念，区分控股股东和非控股股东，为两类股东都提供了注册以外的公开售股渠道，但针对不同股东规定了宽严程度不同的售股条件。144规则体现出来的强化监管权威、疏堵结合和区别对待的政策，对于我国存量股转让规制的顶层设计有重要借鉴意义。
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