人口结构对股市参与率和参与程度的影响——根据深圳证券交易所数据的测算
作者: 周晓波 周立群 中国农业银行博士后工作站、对外经济贸易大学博士后流动站 北京100005 南开大学滨海开发研究院 天津300071
关键词: 人口结构 股市参与率 股市参与程度 少年抚养比
摘要：人口结构对股市参与的影响是一个值得研究的重要问题。本文通过构建人口结构影响股市参与率和参与程度的微观基础，并使用国内27个省市自治区在深圳证券交易所的股票开户数、交易金额数据对模型结论进行检验。实证分析发现：少年抚养比对不同地区的股市参与率和参与程度存在显著的负向作用，而老年抚养比的影响在统计上不显著；分区域进一步回归发现，少年抚养比对东部地区股市参与率和参与程度的负面影响均最大，而对西部地区的股市参与率负面影响最小，对中部地区的股市参与程度负面影响最小。稳健性检验分别通过变换被解释变量和引入青年一中年比例来减小内生性的影响，估计结果表现出较好的稳健性。研究结论是在其他条件不变下，随着我国少年抚养比的逐年下降，未来我国居民股市参与率和参与程度将有一定幅度的上升。
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